第06版:财经周刊

稳字当头 防微杜渐

——谈及中国金融改革与开放,监管者从这些角度关注

本报记者 崔吕萍

6月10日,在上海陆家嘴的一场论坛之上,中国金融监管领域顶级大咖就全球大变局下,中国金融改革与开放的看法、建议甚至提醒,值得业界好好消化一段时间。本着居安思危的思路,我们不妨把那些围绕风险的提示仔细看看,以便防微杜渐。

越是陡峭的山峰,上去不易下来更难

当百年一遇的疫情大流行,发达国家为了稳住经济,不仅财政政策猛烈扩张,货币政策也是达到了前所未有的宽松程度。用中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清的话说,经常爬山的人都知道,越是陡峭的山峰,上去不易,下来更难——这不仅使得通货膨胀像约定好了一样如期而至,而且当财政支出已经在很大程度上靠中央银行印钞来支撑时,就像一架飞机在空中进入自转旋涡,很难由自己顺利飞出来。

中国没有搞“大水漫灌”,但我们政策的力度其实也不算小。在郭树清看来,现阶段,我们应当重点关注几点问题。

一是要积极应对不良资产反弹。压力集中在受疫情影响的中小微企业、政府融资平台,也包括部分中大型企业,这些都加剧了银行机构的信用风险,部分中小金融机构面临的形势更为严峻。必须督促银行机构做实资产分类,加大拨备计提力度,确保能够更快更多地处置不良资产。

二是严密防范影子银行死灰复燃。目前,我国影子银行规模已较历史峰值压降20万亿元,但存量规模依然较大,稍有不慎就极易反弹回潮,要防止金融机构再次通过交叉性金融产品无序加杠杆,对各种“类信贷”新花样必须遏制在初期阶段。要认真落实资管新规,确保存量资管产品整治任务顺利完成。

三是坚决整治各类非法公开发行证券行为,一旦发现“假私募、真公募”,应依法予以严惩,并按欺诈发行、财务造假或虚假披露追究发行人等相关方的法律责任。

四是切实防范金融衍生品投资风险,普通个人投资者参与其中,无异于变相赌博,损失的结果早已注定。那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富,正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。

五是时刻警惕各种变换花样的“庞氏骗局”,天上不会掉馅饼,宣扬“保本高收益”就是金融诈骗。

促进商业银行敢、愿、能、会贷

“货币政策要关注结构变化对物价的影响。”在中国人民银行党委副书记、行长易纲看来,人口老龄化会导致居民预防性储蓄上升、消费倾向下降,因此对通胀产生抑制作用,而绿色转型会使物价走势有所上升。简单来讲,绿色转型就是鼓励大家多用清洁能源,少用化石能源。但问题是现有技术条件下,从整体上看化石能源便宜且稳定,清洁能源贵且尚不稳定,这就是所谓“绿色溢价”。它会带来结构性价格上涨的压力,而不同方向的价格压力会在一定程度上相互对冲,从而有利于在整体上稳定物价。

易纲强调,当前,我国货币政策要与新发展阶段相适应,坚持稳字当头,尤其是注重跨周期的供求平衡,把握好政策的力度和节奏。同时,要继续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率改革潜力。另外,要继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,促进内外平衡,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在保持总量政策适度的前提下,易纲强调,货币信贷政策将主要强调两大结构性方面:一是扎实推动绿色金融发展,完善绿色金融标准体系,建立气候环境信息披露制度,激励金融部门加大对绿色产业的资金支持,引导金融机构防范气候变化风险;二是坚持发展普惠金融,目前普惠小微贷款已支持3600多万户小微企业和个体工商户,人民银行将继续运用结构性货币政策工具,发挥部门政策合力,引导银行在商业可持续的前提下,加大首贷、信用贷支持力度。鼓励银行与企业按照商业可持续原则,加强贷款风险防范。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程,强化金融科技手段运用,推广随借随还模式,促进商业银行加快形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。

IPO发行门槛高了

中国证监会党委书记、主席易会满对市场集中反映出的3个问题,进行了回应。

围绕IPO(首次公开募股)发行收紧的声音,易会满说,目前看IPO继续保持了常态化发行,而且增速还不慢。之所以一些市场主体会有收紧的感觉,可能有几个原因:一是落实新证券法的要求,对中介机构的责任压得更实了;二是加强股东信息披露监管,明确了穿透核查等相关要求;三是按照实质重于形式的原则,完善了科创属性评价体系,强化了对“硬科技”要求的综合研判,而这么做的考虑,主要是为全市场稳步推进注册制改革创造条件,也是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义,同时也有利于防止资本无序扩张,防范板块套利,维护公开公平公正的发行秩序。

对于如何看待企业赴境外上市的问题,易会满认为,有来有去是一种正常现象,证监会总体都持支持态度。企业不论在哪个市场上市,都要遵守当地的法律法规,都要树立公众公司的意识,敬畏法治,敬畏投资者。

而关于如何更好发挥商品期货功能、对冲价格风险的问题,易会满呼吁相关国际机构,建立更加严谨科学的指数编制机制,提高报价的透明度和约束力,共同提高大宗商品价格发现的效率,以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。

人民币汇率双向波动将成常态

外汇市场运行是各个方面比较关心的问题,对此人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示,今年以来,人民币对美元汇率双向波动、总体稳定。

国际金融市场的变化,尤其是美元利率、汇率的波动,对包括人民币在内的其他货币都产生了一定影响。而事实表明,人民币汇率的稳定性优于其他货币,汇率预期稳定,外汇市场交易理性有序。但同时潘功胜也强调,人民币汇率影响因素复杂,双向波动将成为常态。

“我们应该看到,影响汇率变化的外部环境存在多重不稳定不确定因素。”在潘功胜看来,至少有4点因素应被重视。

第一,世界经济复苏仍不平衡,美国等发达经济体经济恢复加快,与我国经济增长差距逐步收窄。

第二,随着美国通胀水平上升和通胀预期升温,市场对美联储货币政策收紧的预期升高,美联储货币政策调整压力加大,将对全球外汇市场和跨境资本流动格局产生重要影响。

第三,疫情以来,在超级宽松政策刺激下,国际金融市场估值水平高企,脱离实体经济基本面,金融市场脆弱性较强,国际金融市场存在高位回调的风险,可能导致全球避险情绪上升和跨境资本流动的变化。

第四,后疫情时代国际政治经济博弈加剧,可能对金融市场尤其是外汇市场形成冲击。

2021-06-15 崔吕萍 ——谈及中国金融改革与开放,监管者从这些角度关注 1 1 人民政协报 content_8011.html 1 稳字当头 防微杜渐 8,011 /enpproperty-->